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在2月25日财报发布前夜，NVIDIA股价本周再度承压，当地时候周五收于182.81好意思元，下降4.13好意思元，跌幅约2.21%。与此同期，竞争敌手Advanced Micro Devices（AMD）收于207.32好意思元，高涨1.38好意思元。两家公司股价走势出现分化，与网罗开辟厂商Arista Networks管束层的最新表态关联。

Arista首席本质官在与投资者交流时默示，公司不雅察到部分客户在AI集群部署中增多了基于AMD硬件的惩处有测度打算。咫尺约20%至25%的新部署集群已接受AMD居品。这一表态被市集解读为大型客户正加速供应商多元化布局。

以前两年，凭借AI熟谙芯片需求的快速增长，占据市集主导地位，市值一度接近4.5万亿好意思元。其Blackwell与Rubin架构仍处于高需求情景。不外，有分析觉得，市集对关联居品的乐不雅预期已在股价中充分体现。面前英伟达预期市盈率约25倍，低于AMD约40倍的水平，但部分投资者更垂青AMD在本质节律与业务推广方面的“速率”。

行业投资叙事也在发生变化。跟着大模子熟谙基础设施慢慢建成，市集存眷点正从“熟谙才智”转向“推理后果”与成本欺压，即所谓“第二波AI”。推理芯片更强调能效与单元成本发扬，而非极限算力输出。这一趋势被觉得有益于AMD在数据中心场景中的定位。

在2026年国外消耗电子展本领，澳洲幸运8appAMD首席本质官Lisa Su重心先容了MI355X以及行将推出的MI400加速器，强调其在推理负载中的性价比上风。比拟之下，英伟达首席本质官Jensen Huang更多展示了围绕东谈主形机器东谈主和自主AI系统的始终愿景。部分机构投资者被觉得更存眷短期可量化的拜托看法。

多元化趋势不仅体咫尺网罗开辟合营伙伴层面。市集论说显露，包括OpenAI在内的部分客户也在扩大硬件供应开端，以裁汰对单一GPU厂商的依赖，漫步成本与供应链风险。与此同期，好意思国商务部对中国的半导体出口规定如故影响行业格式的贫瘠变量，政策变化可能对高端熟谙芯片需求带来波动。

Arista方面败露，为止2025年12月31日的财年，公司全年营收达到90.06亿好意思元，同比增长28.6%。公司董事长兼首席本质官Jayshree Ullal默示，2025年景为其“Arista 2.0”策略的贫瘠考据阶段，累计发货端口数达到1.5亿个。

面前市集焦点转向英伟达行将公布的财报。投资者将存眷公司在推理业务方面的进展、Blackwell供应情况以及客户结构变化。若公司不息交出强伟功绩，但股价反应世俗，或将进一步强化资金向AMD等“估值相对滞后者”轮动的趋势；若前瞻率领超出预期，尤其在推理收入方面开释积极信号，市集样子则可能赶快回转。

在AI产业从基础设施竖立阶段向鸿沟化哄骗阶段过渡之际，成本后果与生态粘性正在成为新的竞争维度。英伟达与AMD之间的股价分化，响应出成本市集对这一结构性滚动的再行订价。（AI普瑞斯编译）