出品|虎嗅汽车组
作家|杨杰
头图|官方
2026年的中国高端SUV商场，正在演出一场“天王山之战”。
从问界M9以累计超28万台的请托量稳坐垂纶台，到理思新一代L9 Livis携55.98万元预售价登场，再到4月9日蔚来ES9认真登场，为这场“9系”混战再添一员猛将。
当总计东谈主都把办法投向尺寸参数和树立清单时，一个更深层的不合正在浮出水面：2026年的高端SUV“9系”战场，早已不是尺寸、算力或沙发彩电的比拼，而是底层动力逻辑的分水岭之战。
纪念过往，当增程用“油箱”兜底了用户的远程错愕，换来了销量鸿沟之际；蔚来也在用“换电站”下注一个极致也更不菲的异日。
本期《车圈脉动》Vol.33，咱们也将磋议，在高端SUV的结尾之战中，究竟是增程车用“油箱”带来的销量鸿沟更安全，照旧“换电”构筑的利润模子更长期？
增程系的“护城河”
无用置疑的是，“油箱”是畴昔三年中国新动力高端SUV商场最顺利的“心思推拿师”。
乘联会统计数据流露，理思L9曾在2023年以11.4万的销量领跑细分商场，而问界M9的上险量，更是一度杰出X5、X7及驰骋GLE、GLS等传统豪华车型，成为高端增程系列的新代表。
事实上，理思L9与问界M9也曾的顺利，施行上是一种用户谐和方针的顺利。它们精确地知悉了高端用户“既要电动车的智能体验，又要燃油车的补能解放”的心思，用一块不大的电板和一个“增程器”，构建了一个完满的“零错愕”叙事。
要是说，零错愕是增程居品的容身之本，那么鸿沟化效应，即是增程阶梯更深的护城河。
畴昔几年，理思和问界凭借弘远的销量，还是在供应链上酿成了成本上风。一个1.5T的增程器成本远低于一套100度的大电板。更低的成本意味着更具挫折性的订价，或更高的利润空间，从而反哺研发与销售会聚。
但聚焦2025年商场发扬，不错明晰看到，增程系居品正在履历挑战，相通以理思L9为例，其2025年累计销量约为4.5万辆，同比下滑约47%。压力之下，理思将全新一代L9 Livis推至品牌发展的中枢位置，旨在冲击60万级的旗舰车型商场，被视作理思“全村的但愿”。
更进一步看，增程阶梯的“鸿沟护城河”也在面对结构性挑战。统计数据流露，2025年，国内增程式乘用车销量同比增长仅6%，增速较2024年的约70%的增速下落昭彰，创下2021年以来增速新低。
此外，2025年内新上市的增程车数目向上30款，而2024年同期仅为19款；但增程车单车型平均销量增量却从2024年的近3万辆，降至本年的仅约9000辆。这意味着越来越多玩家涌入兼并赛谈，但单款车型能分到的蛋糕却越来越小。
在此配景之下，蔚来带着ES9杀入这片由增程车界说规章的红海。其试图用一套居品与订价的组合拳讲明：换电，才是高端商场利润更长的坡。
蔚来的“利润赌局”
面对增程居品的鸿沟上风，蔚来给出的谜底是：用基建密度，疏导体验升维。
在虎嗅看来，米兰体育官方网站 - MILAN蔚来赌的是，其“3分钟换电”的效果靠近致使杰出加油，那么换电就不再是充电的备选，而是对“补能”的重构。
这是一个典型的“先难后易”的利润模子。
前期，蔚来的换电站是弘远的成本中心，建站、运维、囤积电板包，每一分干涉都在侵蚀利润，这亦然老本商场永恒对蔚来模式捏保留魄力的根蒂原因。不外，一朝后期会聚成型，换电模式或将领有增程无法比较的结构性利润上风。
一方面，用户无需为电板衰减负责，且不错按需无邪升级电板包，这自己就是一个高毛利的升值工作。另一方面，BaaS模式大幅裁汰了用户的购车门槛，同期将电板这个最大的成本波动项从整车中剥离，让整车毛利率更健康。同期，成鸿沟的换电站自己就是散布式储能节点，异日在编造电厂、电网调峰等领域具备可不雅的营业思象力。
是以，这场干戈的施行是，增程用“油箱”疏导了当下的销量鸿沟，是当下营业现实的最优解，它讲明了领会用户的力量。而蔚来在用“换电”赌一个更长期、更具弹性的利润模子。
要将这条路走到非常，前提是蔚来的财务叙事有时支撑其走到那一天，要知谈蔚来换电站单站详细干涉高达100-200万元，其2026年还要再建1000座换电站，幸运8仅此一项就需要接近20亿的现款干涉。
自然，活动会蔚来的无餍，还要看懂ES9的居品与订价政策。
当下，蔚来ES9还是开启预售，认为发布行政豪华版、行政签名版以及地平线畸形版三款新车，预售价永诀为52.8万元、58.8万元和65.8万元，聘用BaaS电板租用状貌购买，预售价下探至42万元。
从中咱们不错看到，这款新车不是一辆浅近的“9系旗舰”，照旧一台为“换电模式”量身定制的营业机器，BaaS则是其中关键一环。10.8万元的差价，不是浅近的“电板成本”，而是蔚来为ES9构建的结构性竞争壁垒。
抵消耗者而言，42万元的购车门槛，顺利将ES9拉入了理思L8致使L7的价钱本地。用更低的首购成本，获取一辆尺寸、树立全面杰出L9的旗舰SUV，这是BaaS带来的降维打击智商。
在居品力层面，蔚来ES9更是拿出了蔚来十一年体系改变的一皆家底。尺寸上全面杰出ES8，已是蔚来品牌尺寸最大的车型。时期上，其搭载了全域900V高压架构，搭载的“天行智能底盘”集成中国首个量产请托的线控转向、后轮转向，以及人人唯独量产的“电液集成式全主动悬架”时期于零丁。
智能座舱层面，ES9前排搭载15.6英寸3K AMOLED悬浮中控屏与48英寸10K分辨率Skyline天空线屏幕，二排配备两块16英寸3.3K分辨率行政屏，内置SkyOS·天枢整车全域操作系统，匹配三颗激光雷达和自研5nm神玑NX9031智驾芯片将参数树立顺利拉满。
值得一提的是，蔚来ES9提供了两种座椅布局，且请托时刻错开：聚焦商务阵势的6座中岛座椅布局版，5月底率先请托；愈加偏重家庭阵势的7座通谈布局版，则在7月底开启请托。
这赫然是蔚来的一次“心智卡位”，其但愿首批用户和KOL晒出的相片，是ES9“豪华、奥妙、有排面”的一面，而非“实用、顾家”的一面。毕竟在高端商场，心情价值比器具价值更伏击。
不外，纵令售价颇具竞争力，蔚来ES9相通面对一系列挑战。
率先就是，在50万级SUV商场，增程车叙事已占据用户心智，ES9试图用纯电换电阶梯撕开缺口，施行上是对商场规章的又一次挑战。
其次，群狼环伺，“9系”五强争霸形式已定。理思全新L9蓄势二季度，问界M9改款谍照刷屏会聚，极氪9X已数月蝉联50万级SUV销冠，异日两个月，多款“9”字头旗舰SUV将密集交锋。尤其值得警注重的是问界M9，2026款新车在尺寸、智驾、三电等方面迎来升级，增程版还初次标配800V高压平台，CLTC纯电续航最高可达400km，增程车型也曾的临了一块短板正在被快速补皆。
自然，最伏击的挑战，照旧旗舰订价或将拉低蔚来品牌高端化形象的费事。
横向对比，问界M9增程版46.98万元起、极氪9X 46.59万元起、理思L9顶配版更是上探至55.98万元，ES9以42万元的BaaS门槛切入，比问界M9低了近5万元，比极氪9X低了超4万元，虽然酿成了显贵的价钱上风。但无用置疑的是，蔚来自身的订价政策在举座下千里，2025年上市的全新ES8整车购买价已降至40.68万元，BaaS后门槛探至29.88万元，本次ES9的订价连接了这一“降维打击”的逻辑。
然则，40万元这一价钱带自己就存在双重证据矛盾：一方面，传统豪华品牌（如驰骋EQS SUV、良马i7等）的旗舰车型起售价永恒高悬于70万元以上，40万在传统语境中充其量仅仅“中高端”的价钱区间，与“旗舰”二字之间存在自然的证据鸿沟；另一方面，在新动力商场，30万至50万元恰是自主品牌高端SUV竞争最为浓烈的价钱区间，ES9以旗舰之名下探至此，自然不错通过廉价疏导鸿沟效应，但也可能面对“旗舰价钱不够旗舰”的沮丧。
关于蔚来而言，ES9入局“9系天王山”之战的成败，不在一城一地的得失，而在于它能否讲明一个关键命题：在高端商场，用工作体验和基建干涉，不错重构用户的补能习尚，并最终酿成一个比“油箱”更健康、更捏久的利润模子。
本文来自虎嗅，原文连气儿：https://www.huxiu.com/article/4849307.html?f=wyxwapp
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